إسلام آباد، باكستان – عندما صدرت هذا الأسبوع النتائج المالية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب لعام 2025، برز رقم واحد. مشروع العملات المشفرة الخاص بعائلته، World Liberty Financial (WLF)، جلب له أكثر من 500 مليون دولار من مبيعات العملات الرمزية وحدها في العام الماضي، وهو جزء من مكاسب غير متوقعة أوسع من العملات المشفرة تبلغ قيمتها مئات الملايين من الدولارات.
وكانت باكستان من بين الدول الأولى التي وقعت مع الشركة.
القصص الموصى بها
قائمة من 4 عناصرنهاية القائمة
وفي يناير، وقعت وزارة المالية الباكستانية مذكرة تفاهم مع شركة SC Financial Technologies، وهي شركة تابعة لشركة World Liberty Financial، لاستكشاف استخدام عملتها المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي USD1 للمدفوعات عبر الحدود.
وحضر رئيس الوزراء شهباز شريف وقائد الجيش المشير عاصم منير، حيث تم الترحيب بالمديرين التنفيذيين للشركة، بما في ذلك زاك، نجل مستشار ترامب ستيف ويتكوف، في إسلام آباد. ووقع ويتكوف جونيور الاتفاقية مع وزير المالية الباكستاني محمد أورنجزيب.
وبعد ما يقرب من ستة أشهر، أكد المسؤولون الباكستانيون أنه لا يوجد مشروع تجريبي لاستخدام USD1، ولم يتم إصدار تراخيص ولا معاملات معروفة باستخدام العملة المستقرة.
ومع ذلك، على الرغم من الفجوة بين الحفل والهدف الرسمي لمذكرة التفاهم، يقول المحللون إن باكستان حققت شيئًا لا يقل قيمة عن نصف مليار دولار حصل عليها ترامب من شركة وورلد ليبرتي فاينانشيال: لقد منحت إسلام أباد وصولاً نادرًا إلى إدارة ترامب.
أسئلة حول المنفعة
العملة المستقرة هي عملة رقمية مرتبطة بقيمة ثابتة، غالبًا ما تكون بالدولار الأمريكي، وهي مصممة لنقل الأموال عبر الإنترنت بدون بنوك. USD1 هو إصدار World Liberty Financial.
تحصل الشركة على فائدة على الاحتياطيات التي تدعم كل عملة، مما يعني أن الاستخدام الأوسع لـ USD1 يولد دخلاً لأصحابها، بما في ذلك عائلة ترامب.
تعد باكستان بالفعل واحدة من أكبر أسواق العملات المشفرة في العالم. وفقًا لمؤشر اعتماد العملات المشفرة تشيناليسيس، احتلت الدولة المرتبة الثالثة عالميًا في العام الماضي، خلف الهند والولايات المتحدة، حيث يُعتقد أن الكثير من نشاط العملات المشفرة غير الرسمي يتدفق عبر تيثر تيثر، أكبر عملة مستقرة في العالم.
لا توجد مؤشرات على ظهور دولار أمريكي واحد في أي معاملات باكستانية. وعلى نطاق أوسع، يظل حجم الأموال التي يتم نقلها عبر هذه القنوات غير واضح.
وقال مسؤول تنفيذي مصرفي كبير في باكستان، تحدث شريطة عدم الكشف عن هويته، إنه لا توجد تقديرات موثوقة وأن الأرقام المتداولة يتم استنتاجها من التدفقات الرسمية الداخلة وليس قياسها مباشرة.
ويُعتقد أن القنوات غير الرسمية تمثل ما يقرب من عُشر التحويلات المالية، حيث تشكل العملات المستقرة جزءًا غير محدد من هذا المبلغ.
وتأتي حالة عدم اليقين هذه على خلفية التدفقات الرسمية القياسية. تلقت باكستان 38.3 مليار دولار من التحويلات المالية في السنة المالية الماضية، وهو أعلى إجمالي لها على الإطلاق وبزيادة قدرها 27 في المائة عن العام السابق، وفقًا لبنك الدولة الباكستاني، البنك المركزي في البلاد.
وفي مايو/أيار، وهو الشهر الأخير الذي تتوفر عنه البيانات، وصلت التدفقات إلى مستوى قياسي بلغ 4.25 مليار دولار. ويتوقع البنك المركزي أن تتجاوز التحويلات 42 مليار دولار هذا العام.
وهذا يثير سؤالاً أوسع حول الأساس المنطقي للصفقة نفسها.
“لماذا يستخدم الناس USDT [the Tether stablecoin] في المقام الأول، مع الأخذ في الاعتبار أن باكستان تتلقى تحويلات مالية قياسية عبر القناة المصرفية، والتحويلات تتم الآن بشكل فوري في كثير من الحالات؟ وقال إبراهيم خليل، خبير مصرفي ومالي مقيم في كندا، لقناة الجزيرة. “مهما كان السبب [these] يتجنب الناس القناة المصرفية. لن يحل USD1 هذه المشكلة في حالة مشاركة القنوات المصرفية.
وأشار خليل أيضاً إلى قيد عملي.
وكان البنك المركزي الباكستاني يحتفظ باحتياطيات بقيمة 16.5 مليار دولار في أواخر يونيو/حزيران، وهو ما يكفي لتغطية ما يقرب من شهرين من الواردات.
وقال إنه ما لم يقبل شركاء باكستان التجاريون دولارًا واحدًا بشكل مباشر، فسيظل البنك المركزي بحاجة إلى تحويل الرمز مرة أخرى إلى دولارات قبل أن يمكن استخدامه، مما قد يزيد الاحتكاك بدلاً من إزالته.
التنظيم قبل الطرح
ومع ذلك، فقد تحركت باكستان بسرعة لإنشاء إطار تنظيمي.
أنشأ قانون الأصول الافتراضية، الذي تم إقراره في مارس/آذار، هيئة تنظيمية دائمة، هي هيئة تنظيم الأصول الافتراضية الباكستانية (PVARA)، التي تتمتع بصلاحيات ترخيص الشركات وفرض أحكام بالسجن لمدة تصل إلى خمس سنوات بسبب العمل دون موافقة.
في أبريل، سمح بنك الدولة للبنوك بفتح حسابات لشركات العملات المشفرة المرخصة.
لكن PVARA لا تزال تقبل الطلبات الأولية فقط، مع عدم نشر قواعد الترخيص الكاملة بعد. تم منح Binance وHTX، وهما بورصتان عالميتان، شهادات عدم ممانعة وتم تسجيلهما ولكن لم يتم ترخيصهما للعمل بعد.
وكان كبير المسؤولين التنفيذيين المصرفيين، الذي تحدث شريطة عدم الكشف عن هويته، حذرًا عند مناقشة اتفاقية الحرية المالية العالمية. وقال لقناة الجزيرة: “مذكرة التفاهم المعنية عبارة عن حوار استكشافي وتقني وتبادل للمعرفة، مع عدم الالتزام بنشر أي عملة مستقرة معينة”.
وأضاف أن أي شركة تلبي متطلبات ترخيص PVARA يمكن أن تؤدي في النهاية نفس الوظيفة. “الهندسة المعمارية مهمة أكثر من الطرف المقابل.”
وفيما يتعلق بالجداول الزمنية، كان صريحا. وقال إن الترخيص وتأهيل البنوك والتجربة والتوسع النهائي سيستغرق شهورًا من الناحية الواقعية.
الدبلوماسية والوصول
وإذا ظلت قضية التحويلات غير مؤكدة، فمن الصعب رفض المنطق الدبلوماسي وراء الاتفاق.
وصل وفد منظمة World Liberty Financial لأول مرة إلى إسلام أباد في أبريل من العام الماضي، بعد أيام من الهجوم المميت الذي شنه مقاتلون مسلحون في منطقة باهالجام في كشمير الخاضعة للإدارة الهندية، مما دفع الهند وباكستان نحو تجدد التوترات.
وفي يونيو/حزيران من العام الماضي، رشحت باكستان ترامب لجائزة نوبل للسلام، ويرجع الفضل في ذلك إلى “حنكته السياسية الممتازة” للمساعدة في نزع فتيل المواجهة مع الهند في مايو/أيار.
واستضاف ترامب أيضًا منير لتناول طعام الغداء في البيت الأبيض في يونيو 2025، وهي المرة الأولى التي يستقبل فيها رئيس أمريكي قائدًا للجيش الباكستاني لم يكن أيضًا رئيسًا للدولة.
وجاءت مذكرة التفاهم في يناير قبل الحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران، والتي قدمت خلالها باكستان نفسها كوسيط بين واشنطن وطهران.
وفي الشهر الماضي في سويسرا، نسب نائب الرئيس الأمريكي جيه دي فانس الفضل لمنير في المساعدة في التوسط في إطار عمل للسلام بين واشنطن وطهران، ووصفه بأنه “رجل دولة” عظيم.
تم تعيين بلال بن ثاقب، الذي يرأس PVARA، مستشارًا لشركة World Liberty Financial في أبريل من العام الماضي – وقد ترك هذا المنصب بعد انضمامه إلى الحكومة الباكستانية. وفي مارس 2026، أخبر بن ثاقب بلومبرج أن حملة العملات المشفرة فتحت الأبواب وأعادت بناء الثقة مع واشنطن.
وقال البيت الأبيض إنه لا يوجد تضارب في المصالح.
ولم يستجب بن ثاقب وبفارا ووزارة المالية لطلبات التعليق.
وسواء كان الاتفاق سيفيد العمال الباكستانيين في نهاية المطاف، فقد لا يكون في نهاية المطاف أهمية أقل مما قدمته للدولة بالفعل.
وقال خورام حسين، وهو اقتصادي ومعلق مقيم في كراتشي: “لم تكن مذكرة التفاهم أكثر من مجرد أداة للوصول. ولم يكن لها أساس سياسي حقيقي”. “كان الوصول هو الحساب، وقد أتى بثماره بشكل مذهل. وكانت المكاسب الملموسة لإسلام آباد هي الوصول الجيد إلى البيت الأبيض في عهد ترامب، وهو ما أضيفت إليه بعد ذلك الدبلوماسية في سياق حرب إيران”.
وافق خليل.
وقال: “خلاصتي هي أن هذه العملية برمتها كانت مدفوعة الأجر مقابل الوصول”.
اكتشاف المزيد من صحيفة رصد الإلكترونية
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
